In order to bring you the best possible user experience, this site uses Javascript. If you are seeing this message, it is likely that the Javascript option in your browser is disabled. For optimal viewing of this site, please ensure that Javascript is enabled for your browser.
 

Экономические обзоры

Макроэкономический обзор - 19.2.17

  • В начале 2017 года ситуация в сфере товарного экспорта продолжила улучшаться

сезонности и без учета самолетов, плавсредств и алмазов). Это на 0.3% больше, чем месяцем раньше и на целых 1.2% превышает показатель за январь прошлого года.
Следует также отметить, что в течение трех последних месяцев (с ноября 2016-го по январь 2017 года) активность израильских экспортеров заметно повысилась – по сравнению с тремя предыдущими месяцами. В этот период среднемесячные объемы товарного экспорта достигли 3.9 млрд долларов, увеличившись на 6.5% по сравнению с усредненным показателем за первые 10 месяцев 2016 года (3.66 млрд долларов). Таким образом, последние данные демонстрируют рост товарного экспорта в долларовом исчислении (хотя в количественном выражении их объемы остались прежними).
Увеличение объемов товарного экспорта в январе 2017 года объясняется активизацией поставок за рубеж некоторыми ведущими предприятиями. В их числе и экспортеры электронных компонентов, резко, сразу на 22.8% повысившие экспорт продукции после наблюдавшегося в течение почти всего прошлого года уменьшения объемов экспорта. Негативная тенденция 2016 года объясняется расширением и модернизацией предприятия "Интел" в Кирьят-Гате: в ходе переоборудования производственных линий поставки его продукции за рубеж значительно сократились.
Кроме того, в январе резко увеличились поставки химической продукции (почти на 17%) и медикаментов (на 14.6%). С другой стороны экспорт металлоизделий снизился на 7.8%.
Можно предположить, что развитие событий в секторе товарного экспорта и далее будет определяться положением дел в трех ведущих компаниях – экспортерах: "Тева", "Кимикалиим ле-исраэль" и "Интел", на долю которых приходится значительная часть всего промышленного экспорта Израиля. Кроме того, на ситуации скажутся дополнительные факторы, такие как тенденции в глобальной экономике, особенно в странах, являющихся основными торговыми партнерами Израиля, и динамика обменных курсов шекеля относительно ведущих мировых валют (в первую очередь, относительно доллара, евро и английского фунта).
Оценивая перспективы, мы не прогнозируем увеличения объемов промышленного экспорта в 2017 году, а вот показатели экспорта услуг обещают улучшиться.

 

 

  • Оценка МВФ: для реализации потенциала экономического роста требуется более существенная поддержка правительства

 

По итогам января 2017 года зафиксирован бюджетный профицит на сумму 4.2 млрд шекелей. Следует отметить, что начало года традиционно характеризуется значительным  бюджетным профицитом ввиду сезонно низких государственных расходов в январе и значительными налоговыми поступлениями.
По сообщению министерства финансов, в январе эти поступления достигли 28.5 млрд шекелей в реальном исчислении (с учетом изменения налогового законодательства). Это почти на 4% больше, чем в январе прошлого года. Увеличение профицита объясняется ростом поступлений от прямых налогов на 16%. Минфин поясняет, что этот скачок вызван единовременной выплатой 1.2 млрд шекелей в качестве налога на капитальную прибыль от сделки по продаже одной крупной компании (по неофициальным оценкам, речь идет о продаже 80% акций компании "Кетер пластик" в июле 2016 года).
А вот косвенные налоги, напротив, уменьшились почти на 10%. Главная причина – сравнительно небольшие объемы импорта автомобилей. Это, в свою очередь, объясняется исключительно высоким импортом машин месяцем раньше, в декабре 2016-го – покупатели спешили заключить сделки до повышения ставок "зеленого налога" с 1 января нового года. Коррекция этого налога привела к заметному подорожанию некоторых популярных марок легковых автомобилей.
Проверка данных за более длительные периоды времени обнаруживает, что бюджетный дефицит за последние 12 месяцев равен 25.7 млрд шекелей, что соответствует 2.1% от ВВП (по оценке ВВП министерством финансов). Это не многим отличается от показателя за весь прошлый год и соответствует тенденции нескольких последних месяцев. Анализ динамики этого показателя свидетельствует о том, что с июля 2015 года бюджетный дефицит снизился и с тех пор находится на уровне 25 млрд шекелей – по сравнению с 30 млрд шекелей в течение предыдущего периода. Поскольку ВВП продолжил расти, отношение бюджетного дефицита к ВВП снизилось. Последовательное снижение этого показателя демонстрирует тенденцию к улучшению фискальной ситуации в Израиле, которая в 2016 году выразилась и в снижении долгов по отношению к ВВП до 60.4% (по оценке ЦСБ, подробнее – в нашем обзоре за 8 января).
Благоприятная финансовая ситуация нашла свое отражение и в предварительном отчете Международного валютного фонда (МВФ) об Израиле за 2016 год. Отчет передан министру финансов и управляющей Банком Израиля 8 февраля 2017 года. В отчете указывается, что несмотря на выдерживание бюджетного ориентира и снижение уровня долгов, для реализации потенциала экономического роста со стороны бюджетной политики требуются более существенные меры  поддержки посредством долгосрочных инвестиций. Среди таких мер инвестиции в систему образования вообще и в профобразование в частности, а также капиталовложения в транспортную инфраструктуру. Такие капиталовложения, по мнению МВФ, позволят полнее использовать экономический потенциал страны. Более того, в отчете отмечается, что реформы в этих сферах настолько важны, что во имя их проведения стоит пойти и на временное увеличение бюджетного дефицита.
В отчете указывается (цитата): ""Fiscal policy should be doing more to support Israel’s growth potential. Reforms of education and vocational training, supported by additional resources, could narrow the wide gaps in educational outcomes, bolster the skills of those already in work, and help Arab women and Haredi men enter the work force…Timely implementation of current public transportation projects is needed, and higher than planned investment appears advisable…if structural reforms with clear benefits for potential growth are adopted, a deficit that is somewhat higher could be appropriate temporarily if needed…".

 

  • Положение в промышленности и торговле улучшилось, а в гостиничном хозяйстве зафиксировано ухудшение

 

Согласно опросу ЦСБ, проводимому для оценки тенденций в деловом секторе, совокупный баланс ответов был равен 19.7%. Это означает, что число руководителей предприятий, сообщивших об улучшении ситуации, превышает число руководителей, заявивших о ее ухудшении. Более того, январский совокупный баланс оказался лучше, чем месяцем раньше. Это указывает на дальнейшую активизацию делового сектора.
Анализ по отдельным секторам свидетельствует о том, что в январе сильнее всего баланс повысился в торговле, повысился это показатель, умереннее, и в промышленности. С другой стороны баланс ухудшился и в строительной отрасли, и в гостиничном хозяйстве, а в сфере услуг показатель почти не изменился. 
Что касается прогнозов на будущее, то следует отметить, что руководители предприятий в большинстве отраслей преисполнены оптимизма. Промышленники ожидают активизации своей деятельности и на местном и на зарубежных рынках, а также – мобилизацию дополнительной рабочей силы. А вот в гостиничном хозяйстве, напротив, прогнозируют сокращение активности и увольнение части работников – и это вопреки данным последнего времени, свидетельствующим об усилении потока интуристов, прибывающих в Израиль.
В перспективе, как мы полагаем, на оценках предпринимателей продолжат сказываться изменения в бизнес климате страны, влияющие на конкурентоспособность местных производителей и на прибыльность их предприятий, а также тенденции в мировой экономике. 
В дополнение к сказанному в предыдущем разделе отметим, что, на наш взгляд,  правительство в состоянии предпринять гораздо более решительные шаги для поддержки делового сектора и тем самым улучшить деловую атмосферу в Израиле.