In order to bring you the best possible user experience, this site uses Javascript. If you are seeing this message, it is likely that the Javascript option in your browser is disabled. For optimal viewing of this site, please ensure that Javascript is enabled for your browser.
 

Экономические обзоры

Рынок облигаций

  • Как уж отмечалось выше, доходность американских долгосрочных облигаций на прошлой неделе продолжила расти и достигла максимума за последний год. Довольно сильно повысилась и доходность краткосрочных облигаций. Причина – рыночные оценки, согласно которым процентная ставка в США будет повышена уже в следующем месяце. Одновременно повысились и рыночные инфляционные ожидания на все сроки. 
  • Под влиянием тенденции в гособлигациях рост доходности зафиксирован также в американских корпоративных облигациях инвестиционного уровня. При этом наблюдалось умеренное увеличение кредитных разрывов. И, напротив, торги в низкорейтинговых облигациях (High Yields) проходили под влиянием резкого удорожания нефти, их доходность и кредитные разрывы значительно уменьшились.
  • В отличие от США, доходность гособлигаций на ведущих европейских рынках на прошлой неделе снизилась. Вероятная причина – высказывание главы Европейского центрального банка, неделей раньше заявившего, что экономика Европы все еще базируется на поддержке ЕЦБ. Не исключено, что таким образом участникам рынка дают понять, что европейский центробанк намерен продлить сроки программы количественных послаблений, и что соответствующее сообщение ЕЦБ будет опубликовано в ближайшее время в рамках решения о процентной ставке. Усиление монетарных стимулов ЕЦБ приведет, как ожидается, к дальнейшему увеличению разрывов в доходностях американских и европейских гособлигаций.
  • Между тем продолжают увеличиваться разрывы в доходностях германских и итальянских гособлигаций – в продолжение роста цен на кредитные свопы (CDS) между двумя странами. Аналитики объясняют это явление опасениями перед результатами назначенного на декабрь всенародного референдума в Италии.
  • В большинстве развивающихся стран торги в гособлигациях сопровождались понижениями ввиду роста доходности гособлигаций США и ослабления национальных валют этих стран относительно американского доллара. 
  • В Израиле в непривязанных облигациях тоже зафиксирован рост доходности, но не такой сильный, как в США. Разные скорости повышения доходности, а это явление наблюдается уже в течение нескольких недель, стали причиной увеличения разрывов в доходностях 10-летних американских и аналогичных израильских гособлигаций. Сегодня этот разрыв составляет около 17 базовых пунктов. Негативной тенденцией сопровождались и торги в израильских гособлигациях с привязкой к индексу. Особенно заметной эта тенденция была в долгосрочных облигациях. Рыночные инфляционные ожидания на прошлой неделе немного снизились после роста на протяжении нескольких предыдущих недель. В секторе корпоративных облигаций большинство индексов "Тельбонд" немного повысились.