Обзор и прогнозы
Краткое резюме
Акции: оценивая перспективы 2012 года, мы полагаем, что в центре внимания инвесторов по-прежнему будут находиться события в Европе. Торги, вероятно, будут и далее сопровождаться резкими колебаниями. По нашему мнению, нынешние цены вполне соответствуют многочисленным вызовам, стоящим перед местными компаниями, и в их числе ужесточение регуляции, трудности с финансированием и осознание израильским потребителем своей силы. Вместе с тем, текущий уровень цен (если судить по прогнозируемым коэффициентам рыночной доходности) привлекателен для долгосрочных инвестиций и заслуживает внимания тех, кто не опасается сильных колебаний.
Облигации: мы полагаем, что в новом году на сектор облигации будут воздействовать два основных фактора. Первый - способность Еврозоны справиться с кредитным кризисом, второй - способность местных компаний рефинансировать капитал посредством биржевых эмиссий. Нам представляется, что и в этом году инфляция останется в пределах области стабильных цен; таковы же и рыночные инфляционные ожидания. Поэтому оптимальным нам по-прежнему представляется портфолио с равными долями привязанных и непривязанных облигаций.
Последние прогнозы указывают на дальнейшее снижение учетной ставки. К тому же, поддержанию текущего уровня доходности гособлигаций поспособствует спрос со стороны местных инвесторов, и это - несмотря на ожидающееся увеличение объемов правительственных эмиссий. Предпочтительными нам представляются среднесрочные и долгосрочные гособлигации.
Корпоративные облигации: снижение кредитных рейтингов и попытки упорядочить долговые обязательства будут и далее негативно воздействовать на рынок и на настроение инвесторов. Поэтому мы рекомендуем инвестировать только в облигации относительно устойчивых компаний со сроками погашения до 3 лет.
Валютный рынок: по нашему мнению, в краткосрочной перспективе обменные курсы шекеля относительно доллара и евро будут колебаться в соответствии с общемировой тенденцией и под влиянием событий в мировой экономике. Среди таких событий – переговоры с правительством Греции об упорядочивании долгов этой страны и эмиссии государственных облигаций других европейских стран.
Главные события на рынке капитала за прошлую неделю
Акции
Торги сопровождались разнонаправленными тенденциями, но по итогам недели большинство ведущих индексов снизились. Местный рынок вновь продемонстрировал худшую результативность, чем ведущие зарубежные рынки.
Управляющий Банком Израиля выступил с обзором мировой экономики и ее влиянием на Израиль. В центробанке довольно пессимистичны в отношении общемировой ситуации, но уверены в способности израильской экономики успешном противостоять вызовам.
Облигации
Торги в государственных облигациях проходили в положительном ключе под влиянием повышений в гособлигациях в США и в Европе.
В корпоративных облигациях главенствовала положительная тенденция, объясняемая как прогрессом в упорядочивании долговых обязательств компаний, так и коррекцией на понижения последнего времени в индексах «Тельбонд». На первичном рынке продолжается оживление, впервые зафиксированное неделей раньше: все новые и новые компании сообщают о намерении организовать эмиссии в ближайшее время.
Валютный рынок
На прошлой неделе шекель укрепил свои позиции относительно ведущих мировых валют. На мировых валютных рынках евро усилился по отношению к доллару.
Пояснение:
Данная информация не заменяет получение индивидуально консультации по инвестициям, предоставляемой с учетом индивидуальных особенностей и запросов клиентов.
* Вниманию читателей: еженедельное обозрение составляется в четверг и поэтому не учитывает события, происходящие в ходе пятничных торгов на валютном рынке.
