In order to bring you the best possible user experience, this site uses Javascript. If you are seeing this message, it is likely that the Javascript option in your browser is disabled. For optimal viewing of this site, please ensure that Javascript is enabled for your browser.
 

Экономические обзоры

Рынок капитала за период 17.11 - 24.11.16

Основные рекомендации

  • Опубликованные на прошлой неделе данные по-прежнему указывают на умеренное улучшение ситуации и в Европе и в США. Торги, как в течение нескольких предыдущих недель, проходили под влиянием результатов выборов в США. Местный финансовый индекс реагировал на развитие событий подобно зарубежным рынкам. Массовые пожары в стране не оказали на рынок заметного влияния.
  • Опубликованные в последнее время данные по-прежнему указывают на умеренное улучшение экономической ситуации в США. В целом же ожидается, что в 2016 году темпы роста глобальной экономики будут положительными, но сравнительно низкими. В обозримом будущем центробанки ведущих стран будут по-прежнему проводить мягкую монетарную политику, хотя, возможно, и не столь мягкую, как в предыдущие годы. По нашей оценке, процентная ставка ФРС будет расти довольно медленно, но все же быстрее, чем предполагают участники рынков. В целом же, низкий уровень процентных ставок способствует удлинению финансовых рычагов как фирм, так и домохозяйств, и это ведет к постепенному повышению уровня финансовых рисков.
  • На прошлой неделе продолжилось повышение доходности американских гособлигаций. Этой тенденции способствуют хорошие макроэкономические показатели, изменение оценок в отношении скорости повышения процентной ставки в США и прогнозы, согласно которым новое правительство США смягчит фискальную политику, что приведет к росту инфляции. В ответ на такое развитие событий повышается и давление в сторону повышения доходности израильских облигаций.
  • Цены государственных облигаций развитых стран все еще находятся на очень высоком уровне, несмотря на их резкое снижение, наблюдавшееся в течение нескольких предыдущих недель. Мы по-прежнему рекомендуем сосредоточиться на инвестициях в краткосрочные и среднесрочные облигации.
  • При выборе корпоративных облигаций – и израильских, и иностранных, - мы рекомендуем уделить внимание, прежде всего, качественным облигациям компаний с высокими кредитными рейтингами, предпочитая их низкорейтинговым облигациям, где, по нашей оценке, премии за риск неоправданно низки.
  • Мы по-прежнему рекомендуем средний уровень инвестиций в акции. По нашей оценке, медленные темпы роста мировой экономики способны лишь ненамного повысить прибыльность компаний во второй половине 2016 года. В этом случае трудно ожидать резкого повышения ведущих биржевых индексов. Тем не менее, в виду высоких цен на другие виды активов, в настоящее время мы рекомендуем акции как главное инвестиционное направление.
  • В последнее время рынки акций находятся под влиянием итогов выборов в США и прогнозов относительно экономической политики, которую будет проводить новое правительство. Мы по-прежнему отдаем предпочтение инвестициям в тяжелую промышленность, хай-тек, финансовый и транспортный секторы. И это несмотря на то, что в краткосрочной перспективе вероятна коррекция цен на наблюдавшиеся в последнее время резкие повышения в этих секторах
  • Важным по-прежнему является соблюдение баланса между рисковыми активами (акции, товары, корпоративные облигации) и государственными облигациями (а также наличными), являющимися своего рода подушкой безопасности и обеспечивающими приемлемый уровень риска инвестиционного портфеля.


Эта неделя на мировых финансовых рынках

 

Президентские выборы в США продолжают отзываться эхом, и на прошлой неделе на рынках продолжали наблюдаться тенденции, зародившиеся сразу после выборов, несколько недель назад. Ведущие биржевые индексы достигли новых рекордных уровней, доходность американских гособлигаций продолжила повышаться, а Мировой индекс доллара достиг максимальной отметки за последние 13 лет. В лучшую сторону по-прежнему выделись акции компаний из финансового сектора, а также сектора телекоммуникаций и потребительского сектора с выраженной цикличностью.
Положительной биржевой тенденции поспособствовали и хорошие макроэкономические данные, опубликованные на прошлой неделе в Европе и США. Эти данные свидетельствуют об активизации деятельности как в производственном секторе, так и в секторе услуг. В США особенно хорошими оказались данные с рынка недвижимости. Среди прочего, стало известно, что продажи домов со вторых рук достигли 9-летнего максимума. Вероятность повышения ставки ФРС в следующем месяце (она рассчитывается по соотношению цен на срочные контракты с процентной ставкой в качестве базового актива) вплотную приблизилась к 100%
В пользу повышения ставки и опубликованный на прошлой неделе протокол заседания комитета по открытым рынкам, которое было посвящено назначению ставки. Это заседание состоялось в начале ноября, и из протокола следует, что большинство членов комитета считает необходимым в ближайшее время повысить ставку.  
Повышенное внимание привлекли и события на товарных рынках, где цена на нефть марки WTI подскочила почти на 6%. Причина – распространившиеся слухи о том, что на близящейся встрече членов ОПЕК будет заключено соглашение об ограничении квот добычи нефти. Между тем, известно, что разногласия между странами членами ОПЕК все еще велики, а потому велика и неопределенность по этому вопросу.

 

 

Рынок акций >>

 

Рынок облигаций >>

 

Валютный рынок >>

  

 

Пояснение:

Данная информация не заменяет получение индивидуальной консультации по инвестициям, предоставляемой с учетом индивидуальных особенностей и запросов клиентов.

 

* Вниманию читателей: еженедельное обозрение составляется в четверг и поэтому не учитывает события, происходящие в ходе пятничных торгов на валютном рынке.