In order to bring you the best possible user experience, this site uses Javascript. If you are seeing this message, it is likely that the Javascript option in your browser is disabled. For optimal viewing of this site, please ensure that Javascript is enabled for your browser.
 

Экономические обзоры

Макроэкономический обзор - 11.5.17

  • Бюджетный дефицит за первую треть года составил 2.9 млрд шекелей

 

По итогам апреля бюджетный дефицит составил 0.5 млрд шекелей, а с начала года (за январь-апрель 2017-го) его совокупные размеры достигли 2.9 млрд шекелей по сравнению с 1.1 миллиарда за аналогичный период прошлого года. 
Проверка показывает, что показатели использования бюджетных средств на протяжении первой трети 2017 года были довольно слабыми по сравнению с 2014-2016 годами. Министерство финансов поясняет, что дефицит с начала года – результат, среди прочего, исключительно резкого роста расходов на обеспечение безопасности, однако следует отметить, что причина этого – техническая, изменение структуры бюджета, а не выход за первоначально запланированные рамки бюджета. 
Несмотря на повышенные расходы с начала года, бюджетный дефицит за последние 12 месяцев остался значительно более низким, чем показатель, запланированный на весь 2017 год. Так, с мая 2016-го по апрель 2017 года бюджетный дефицит составил только 27.7 млрд шекелей, что соответствует 2.2% от ВВП (по оценке ВВП минфином). Между тем, на текущий год запланирован максимальный дефицит на сумму 36.6 млрд шекелей (2.9% от ВВП).
Главная причина низкого уровня дефицита относительно ВВП – продолжающий рост государственных доходов. По данным министерства финансов, в апреле зафиксировано дальнейшее увеличение поступлений от прямых налогов – всех их видов за исключением налогов на сделки с недвижимостью. Последнее, по-видимому, объясняется снизившейся активность на строительном рынке по сравнению с апрелем 2016 года.
Государственные поступления от косвенных налогов тоже повысились – за счет всех составляющих за исключением налогов на покупку импортных товаров. Повышенные поступления от косвенных налогов свидетельствуют о дальнейшем увеличении объемов частного потребления.
В общей сложности за январь-апрель 2017 года государственные доходы увеличились почти на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (с учетом изменений в законодательстве и принимая в расчет отложенные возвраты по НДС). Главная причина столь значительной прибавки – резкое увеличение поступлений от прямых налогов. Это, в свою очередь, объясняется единоразовым поступлением в январе налогов на сумму 1.2 млрд шекелей (по-видимому, от сделки по продаже компании "Кетер").
В заключение. Последовательное улучшение фискальной ситуации и, в том числе дальнейшее снижение уровня госдолгов, опустившегося до 60% от ВВП, в сочетании с исчерпанием потенциала монетарного инструментария подготовило почву для использования бюджетных ресурсов с целью посодействовать дальнейшему экономическому подъему.
В этой связи отметим, что в своей лекции, прочитанной 4 мая в Междисциплинарном учебном центре в Герцлии, управляющая центробанком Карнит Флуг заявила, что сейчас, в благоприятной экономической ситуации, особенно важно заняться долгосрочными экономическими проблемами. Флуг добавила, что стратегия должна сосредоточиться на достижении трех целей: повышение качества человеческого капитала, улучшение деловой атмосферы в стране и усовершенствование физической инфраструктуры, которое приведет и к повышению капиталовложений.
Достижение этих целей потребует изменения порядка предпочтений правительства и переформатирования структуры бюджета.

 

 

  • Продолжается рост числа прибывающих в Израиль интуристов 

 

В апреле поток иностранных туристов усилился. В этом месяце число туристов, прибывших в Израиль воздушным путем, достигло 260 тысяч (с учетом сезонности). Это на 7.9% больше, чем в предыдущем месяце и на 31.4% превышает показатель за апрель прошлого года. Столь значительный рост зафиксирован после длительного застойного периода. Достаточно сказать, что с января 2015-го по октябрь 2016 года среднемесячное количество интуристов, прибывших в Израиль воздушным путем, составляло всего 212 тысяч человек. А вот с ноября прошлого и по апрель текущего года данный показатель составлял уже почти 250 тысяч
Эти данные свидетельствуют о существенной прибавке числа интуристов, и в результате показатели интуризма вернулись к уровню, характерному для периода, предшествовавшего операции "Несокрушимая скала". Одна из причин, поспособствовавших увеличению числа прибывающих в страну гостей, – наблюдавшееся в последние месяцы улучшение ситуации в сфере безопасности после длительного периода, в течение которого в разных частях страны осуществлялись теракты ("Интифада одиночек").
Улучшение показателей в первой трети года произошло за счет повышения числа туристов из большинства стран, из которых в Израиль традиционного приезжает много гостей. Особенно резко вырос туристический поток из Китая, России, Германии, Италии и США. Произошло это среди прочего, ввиду постепенного улучшения экономической ситуации в означенных странах, и это несмотря на ослабление европейских валют.
Оценивая перспективы, мы полагаем, что продолжение тенденции к увеличению числа интуристов в ближайшие месяцы приведет и к дальнейшему оживлению в секторе гостиничного хозяйства. Все это, разумеется, при условии, что мы не станем свидетелями очередного витка обострения напряженности в сфере безопасности.

 

 

  • Опрос руководителей делового сектора указывает на экономическое оживление в первой трети текущего года

 

Несколько дней тому назад ЦСБ опубликовало результаты апрельского опроса руководителей израильских компаний. Данные указывают на улучшение ситуации в деловом секторе. Среди прочего, результаты опроса свидетельствуют о том, что количество руководителей сообщивших об улучшении положения дел в их компаниях, превысило число тех, кто заявил об ухудшении ситуации. Совокупный баланс ответов составил в апреле 23.1%, это самый высокий показатель с начала проведения подобных опросов в январе 2015 года. Кроме того, апрельский показатель лучше мартовского (20.0%) и превышает показатель за апрель прошлого года (17.7%). Отметим еще, что положительная тенденция наблюдается с конца 2015 года.
При сравнительном анализе отраслевых данных за последние несколько месяцев (с декабря 2016-го по апрель 2017 года) обнаруживается, что наилучшую динамику продемонстрировали два сектора: промышленность и услуги. Более умеренная, но все же положительная тенденция зафиксирована также в торговле и в гостиничном хозяйстве. И, напротив, баланс в строительном секторе ухудшился.
Резкий рост в апреле наблюдался в секторе розничных продаж, и это, вероятно, указывает на дальнейший рост частного потребления во втором квартале 2017 года.
Что же касается гостиничного хозяйства, то несмотря на легкое снижение показателя баланса в апреле, этот сектор демонстрирует длительную тенденцию к улучшению, что объясняется, как уже говорилось в предыдущем разделе, наблюдаемым в последнее время ростом числа интуристов, прибывающих в Израиль. Положительная динамика способствует дальнейшему оживлению в гостиничном хозяйстве. 
Как мы уже отмечали, продолжается и улучшение ситуации в промышленности. В апреле баланс ответов руководителей промышленных компаний достиг 28% - это самый высокий показатель за все время проведения таких опросов. Это и самый высокий балансовый показатель среди всех секторов, свидетельствующий о существенном оживлении в производственном секторе.
Что же касается уровня использования производственных мощностей в промышленности, то в апреле этот показатель был равен 83.3%, указывая на снижение по сравнению с усредненным показателем с начала 2015 года (когда началось проведение подобных опросов). С тех пор снижение зафиксировано во всех отраслях за исключением традиционных. Тем не менее, сегодня усредненный уровень использования производственных мощностей в высокотехнологичном производстве все еще наиболее высок  - 91.2%, и это значительно превышает соответствующий показатель для традиционных отраслей, равный 78.7%. Подчеркнем, что снижение уровня использования производственных мощностей фактически означает, что продукции производится меньше, чем это позволяет находящееся в распоряжении предприятий оборудование. Это также значит, что у предприятий существует более, чем достаточное количество производственных ресурсов, а потому потребности в новых капиталовложениях сравнительно невелики.
Отметим, что одна из причин такого положения вещей - структурные изменения в местной промышленности, требующие все больших инвестиций в человеческий капитал, иногда и за счет инвестиций в производственное оборудование.
С другой стороны, отметим, что последовательное снижение капиталовложений способствует сохранению низкой производительности труда и негативно сказывается на экономическом потенциале страны. В этой связи укажем также, что для поощрения капиталовложений в деловом секторе требуется разнообразная правительственная поддержка, а также повышение комфортности бизнес-атмосферы в Израиле – в этой области существует немало проблем, которые в последние годы еще более обострились.