In order to bring you the best possible user experience, this site uses Javascript. If you are seeing this message, it is likely that the Javascript option in your browser is disabled. For optimal viewing of this site, please ensure that Javascript is enabled for your browser.
 

Экономические обзоры

Макроэкономический обзор - 1.10.17

  • Хотя в августе безработица в возрастной группе от 25 до 64 лет снизилась до исторического минимума, тенденции на рынке труда вызывают беспокойство

 

В прошлом месяце уровень безработицы среди 15-летних и старше остался на минимальной за всю историю отметке – 4.1% с учетом сезонности и, таким образом, этот показатель по-прежнему демонстрирует благоприятную ситуацию на израильском рынке труда. Вместе с тем, следует отметить, что доля экономически активного населения (работающих и активно занятых поисками работы) в августе уменьшилась на 0.2 процентного пункта по сравнению с предыдущим месяцем – до 63.8%, и это самый низкий показатель с марта 2015 года. Объясняется это относительно резким снижением числа наемных работников. Стоит также обратить внимание на то, что в августе, в продолжение тенденции, наблюдавшейся в течение нескольких предыдущих месяцев, уменьшилось число работающих на полную ставку и увеличилось число тех, кто работает на неполную ставку.
Уровень безработицы в основной группе трудоспособного населения (от 25 до 64 лет) снизился еще на 0.1 процентного пункта и достиг нового исторического минимума, равного 3.6%. Напомним, что положение в этой группе оказывает наибольшее влияние на рынок труда, а, значит, и на уровень внутреннего спроса, поскольку данная группа работников – самая многочисленная, и зарплаты входящих в нее людей в среднем выше, чем у более молодых работников. Именно поэтому столь важно проанализировать динамику безработицы в этой возрастной группе. Что же касается доли экономически активных представителей основной группы, то она в августе довольно резко уменьшилась – сразу на 0.5 процентного пункта по сравнению с предыдущим месяцем и составила только 79.5%. Отметим, что это самый низкий показатель с октября 2014 года. 
Уменьшение доли экономически активных представителей основной группы трудоспособного населения объясняется снижением числа работников этой группы на 8.5 тысячи человек при том, что число неработающих сократилось в меньшей степени. Таким образом, в августе темпы приема на работу людей в возрасте от 25 до 64 лет продолжили снижаться и уменьшились до 0.9% в годовом исчислении. Необходимо отметить, что это самый низкий показатель с мая 2013 года, который отражает прибавку только 27 тысяч работников в год, в то время как среднегодовой показатель с 2014 года равен примерно 70 тысячам человек.
Тот факт, что уровень безработицы уже несколько месяцев подряд колеблется вокруг минимальной отметки за всю историю наряду со снижением темпов мобилизации рабочей силы указывает на приближение Израиля к состоянию полной занятости, а по мнению Банка Израиля (смотри обзор центробанка за 30 августа 2017 года), хозяйство страны уже находится в данном состоянии. Вместе с тем надо отметить, что на протяжении последнего года наблюдается постепенное уменьшение доли экономически активного населения. Это, возможно, объясняется тем, что на рынок труда выходят люди, чьи трудовые навыки не соответствуют требованиям работодателей. Продолжение этой тенденции в отсутствие политики повышения квалификации работников на всех уровнях угрожает ограничить потенциал экономического роста и негативно сказаться на показателях трудовой занятости.
Подводя итоги отметим, что данные за август свидетельствуют об исторически низком уровне безработицы, но. В то же время, и об уменьшении доли экономически активного населения, а также об увеличении доли работающих на неполную ставку. В случае продолжения такой динамики можно ожидать ограничения темпов повышения спроса на местном рынке и, соответственно, ухудшения ситуации в сфере частного потребления.
Оценивая перспективы, мы полагаем, что безработица продолжит снижаться до конца текущего и в течение следующего года.

 

 

  • Продолжается относительно быстрый рост экспорта израильских услуг

 

По данным ЦСБ, в июле объемы экспорта услуг из Израиля (не включая старт-ап компании) составили, с учетом сезонности, 3.5 млрд долларов. И хотя это на 1.2% меньше, чем в июне, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – июлем 2016-го, речь идет о росте показателя на 10.3% в номинальном долларовом исчислении. Отметим также, что с начала года (с января по июль) экспорт услуг увеличился на 10.2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Эти данные указывают на более быстрый экспорт услуг по сравнению с другими составляющими ВВП в продолжение тенденции, наблюдающейся на протяжении нескольких последних лет.
Это явление среди прочего объясняется тем, что значительная часть израильского экспорта услуг приходится на сферу высоких технологий (программное обеспечение, компьютеризация производственных процессов, исследовательские разработки и телекоммуникации), где у Израиля есть относительное преимущество, объясняемое разработкой и быстрым внедрением новейших технологий. Кроме того, как отмечается в отчете Банка Израиля за 2016 год, экспорт услуг менее чувствителен к изменениям обменных курсов валют, чем промышленные отрасли. Это позволяет экспорту услуг развиваться и в периоды усиления шекеля, когда сектор товарного экспорта испытывает значительные трудности и потому в последние годы демонстрирует сравнительно слабые показатели. По-видимому, еще одна причина слабости израильского промышленного экспорта заключается в том, что предприниматели в ряде отраслей переводят производственные линии за рубеж.
Данные о национальных счетах свидетельствуют о том, что объемы экспорта по статье «Экспорт других услуг» (составляющая, куда входят, главным образом, поставки услуг в сфере хай-тека и на долю которой приходится около 80% всего экспорта услуг), начиная с 2012 года и по первую половину 2017-го росли, в среднем, на 5.9% в год, в то время как объемы промышленного экспорта, на который приходится около 85% всего израильского товарного экспорта ежегодно увеличивались лишь на 0.3%.
Эти тенденции привели к тому, что в последние годы разница в долях экспорта услуг и товарного экспорта в составе ВВП Израиля уменьшилась, и все большее значение для экономического подъема приобретают экспорт услуг и частное потребление. Так, в 2016 году на долю экспорта услуг (без учета старт-ап компаний) приходилось 12.3% от ВВП по сравнению с 10.8% в 2010 году, а доля товарного экспорта без учета алмазов за это время сократилась с 24.3% до 17.7%.
По нашей оценке, эти тенденции в ближайшие годы продолжатся, а оценивая перспективы, мы полагаем, что экспорт услуг продолжит расти и в ближайшие месяцы.  
Можно также предположить, что дальнейшее увеличение экспорта услуг поспособствует сохранению профицита на счету услуг. Именно этот профицит и является фактором, уже много лет содействующим удержанию профицита на текущем счету платежного баланса. Вместе с тем, тут существует и рисковая составляющая. Дело в том, что спрос на израильские услуги способен неожиданно снизиться, особенно на услуги в сфере высоких технологий.

 

 

  • Темпы роста совокупного индекса стабилизировались на уровне 3.5%

     

Из данных, опубликованных Банком Израиля следует, что в августе совокупный хозяйственный индекс повысился на 0.3% по сравнению с предыдущим месяцем. Речь идет о темпах роста немного превышающих усредненный показатель за несколько последних месяцев, но уступающих показателю за весь 2016 год.
В августе росту индекса поспособствовало увеличение товарного экспорта (после слабости на протяжении четырех предыдущих месяцев), а также рост импорта производственных ресурсов и повышение числа свободных ставок наемных работников. Этот рост был отчасти скомпенсирован снижением показателей промышленного производства и выручки в секторе торговли и услуг (данные за июль). Проверка показателей за более длительные промежутки времени обнаруживает, что темпы роста индекса стабилизировались на уровне 3.5% в год. На протяжении нескольких предыдущих месяцев данный показатель был заметно ниже. Это можно расценить как некую коррекцию на слишком быстрый рост индекса во второй половине 2016 года, что, в свою очередь, объясняется воздействием нескольких одноразовых факторов, главный среди которых – резкий рост импорта автомашин. Отметим, что на наш взгляд текущие темпы роста совокупного хозяйственного индекса соответствуют потенциалу роста в деловом секторе. 
Оценивая перспективы, мы полагаем, что по итогам 2017 года ВВП Израиля увеличится на 2.9% в реальном исчислении, а в деловом секторе рост составит 3.1%. Напомним, что в прошлом, 2016 году эти показатели были выше, соответственно – 4.0% и 4.2%, но, как уже отмечалось, отчасти это было связано с воздействие одноразовых факторов.